郑州商品交易所棉花期货自进入七月份以来，出现了历史少见的巨量的“期转现”业务，不到2个月的时间，10万吨期货棉花库存变为4万吨，市场消化6万余吨。郑商所交割部、结算部一片繁忙热闹的景象，格林期货在7、8月份也交割棉花1万余吨，其中期转现占到30%。为什么郑棉期货在此时出现了巨量交割，它又能给期货公司带来怎样的启示？
一、巨量“期转现”出现的背景和原因分析
从2004年11月开始，期货与现货棉花价格的基差开始逐渐变大，最高2000元/吨的期现基差，为棉花加工型企业和贸易型企业提供了很好的在期货抛出高价棉花得时机。期现基差直到2005年3月份达到最大值之后，随着期货价格开始大幅度回落，而现货价格却稳步快速上涨，期现基差从4月初开始大幅度减少直到6月和7月期货现货价格基本一致。7月21日人民币升值2%和70万吨配额发放后，进口棉大量进口、纺织品出口形势更加严峻，人们心理预期比较悲观，受此影响，期货价格又开始大幅回落，而现货价格却一直比较稳定，出现期货价格与现货价格倒挂，基差变为负数，期货市场和现货市场之间的套利机会凸现。这也是为什么大量涉棉企业入市进行大量期转现业务的根本性原因和条件。
新旧年度交替之时，银行催款，棉花企业提前套现资金之心迫切，纺织企业资金也比较紧张。期转现可以提高资金的利用效率。期转现既可以使生产、经营和加工企业回避价格风险，又可以使企业提高资金利用效率。加工企业如果在合约到期集中交割，必须一次拿出几百万甚至几千万把原料购进，增加了库存量，一次性占用了大量资金。期转现可以使企业根据加工需要分批分期地购回原料，减轻了资金压力，减少了库存量。生产经营企业也可以提前和分批收到资金，特别是新旧年度交替之时，银行催贷，期转现更能帮助企业按时还贷。
“期转现”给期货公司带来的收益微薄，因其入金量大、交割量大，还会引来期货公司的交割部门、财务部门的质疑。但为什么很多期货公司还热衷于期转现业务，它又能给期货公司带来什么？
1、借助行情机遇和“期转现”优势，让其享受优质、快捷超值服务，满足其个性化需求，实施“先引进来”战略
借助“期转现”低廉的交易成本、较高的资金效率以及更重要的是期货价格的优势，加快引进客户开户入市操作，让其感受期货市场给其带来的实际效益，逐步学会利用期货市场为企业生产经营服务，这就是“现引进来”战略。在7、8月份我公司引进了大量的涉棉企业开户入金进行“期转现”和交割业务，这其中包括前期跟踪联系的有一定经营规模的棉麻公司、贸易企业和纺织企业以及新近开发的涉棉企业。并让客户享受优质、快捷超值得“期转现”业务服务，全心全意为客户着想，满足客户个性化需求。
例如：一接触很久、一直未在我格林期货开户运作的纺织企业客户，在其他经纪公司于CF508合约接取了C1类仓单，并准备在中储棉青岛库提货，然而由于路途较远、提货人多造成了提货时间上的延迟，但是企业又急需原料生产不能耽误，情况紧急。我公司结合这种情况与纺织企业领导交流后，定制了快速应急方案，即开户、入金、联系期转现卖方同时开展，高效、协调、有针对性全面启动各个流程，在不到24小时的时间内完成了客户的开户、建仓、期转现、提货等所有程序，帮助客户解了原料之围。事后，客户明确表示对我们的服务十分满意，不仅仅解决了原料之急，而且大大降低了原料的采购成本，提高了资金运转效率。
2、通过“期转现”业务的服务和后续的市场培育和深度开发，让客户逐步了解期货，并学会利用期货为企业生产经营服务，切实增加公司的长期效益，提高客户对格林品牌的认知和体验
期转现业务并不能够给公司带来直接的可见的很大的收益，但是借助它可以涉棉企业引进期货市场，提高格林品牌的在棉花期货中的影响力和认知度，并且通过后续的跟踪服务和后续培育、深度开发，让客户逐步了解期货市场和格林期货，学会利用期货市场的避险工具为企业的生产经营服务，逐渐掌握期货市场投资的技巧和理念，同时又增加了公司的收益，实现多赢。 另外，这也提示我们，期货公司必须本着为客户着想，尽力满足客户的多样化、个性化需求，将帮客户实现最大盈利、为客户创造最大价值与提高期货公司的收益相统一起来，期货公司才能赢得客户的信赖，并获得真正的可持续发展。
3、期货市场营销要善于利用“天时、地利、人和”，并在不同“天时、地利、人和”，市场开发的侧重点也将有所不同。
在2004年11月开始，期货基差逐渐变大，这个就为棉花生产性和贸易性企业提供了期现套利的机会，我们就要抓住期货市场赋予“天时”，结合公司“地利”优势，发挥主观能动性（人和），大力开发棉麻公司和棉花贸易企业组织现货生产棉花期货仓单，开展期现套利业务。到了现在基差逐渐缩小，出现了期现价格倒挂的现象，为贸易型企业又提供了绝佳的期现套利机会，即买期货卖现货，同时更为纺织企业提供了买物美价廉的棉花的机会。格林期货就要充分利用“天时”，借助交易所所在地的“地利”，通过“期转现”业务，调动市场人员开发客户的积极性，大量引进纺织企业和贸易企业入市。
期转现业务入“金量大、时间短、交割量大、环节多”，这对公司各个部门（包括市场部、财务部、交割部等）的全面高效协作提出了很高的要求，也是一个考验，例如上面案例中所面临的紧急情况。通过“期转现”，能够加强公司各个部门的协作能力，提高工作效率，更好的为涉棉提供优质、快捷的服务。
